Comprendre trois ans de crise en trois minutes

L'Expansion.com -  16/07/2010 17:49:00
Comment est-on passé de la crise des subprimes à celle de l'euro? Notre infographie exclusive pour retracer les mécanismes de la crise du siècle.
UNE CROISSANCE A CREDIT
2001 - SEPTEMBRE 2008

C’est l’origine de la crise. Les particuliers comme les Etats ont profité pendant des années de crédits à bas taux, permettant aux premiers de financer leur logement, aux seconds de financer leurs déficits. Aux Etats-Unis, même les ménages les plus modestes, au profil risqué, dit subprime, se sont vu proposer des crédits hypothécaires, c’est à dire garantis par la valeur du bien, et à taux variables. Mais quand les taux de la Fed ont commencé à atteindre des niveaux élevés, à partir de la fin 2005, le marché immobilier américain s’est retourné et les plus fragiles ont été incapables de faire face à leurs échéances, dès le début de 2007. Cela n’aurait pas eu de conséquences internationales, si les banques n’avaient pas titrisé à outrance ces crédits subprime. C’est à dire si elles ne les avaient pas transformés en instruments financiers, échangés massivement et intégrés à d’autres produits financiers dont la valeur s’est rapidement effondrée. Se sachant toutes contaminées par ces créances pourries, les banques cessent de se prêter de l’argent, ce qui conduit à un assèchement brutal de la liquidité bancaire à partir de juillet 2007. Cette méfiance généralisée conduit aux premières faillites bancaires en Grande-Bretagne et aux Etats-Unis, mais c’est le dépôt de bilan de Lehman Brothers, le 15 septembre 2008, lâché par le gouvernement américain, qui déclenche la panique sur les marchés.